西部证券38亿鲸吞国融证券落定！千亿级券商整合潮涌向纵深

扬帆证券知识

8月15日，证监会正式发布批复，核准国融证券股份有限公司变更主要股东、实际控制人，以及国融基金管理有限公司、北京首创期货有限责任公司变更实际控制人。这标志着历时14个月的西部证券收购国融证券案正式获得监管批准，券商行业又一重大整合项目迈出关键步伐。根据监管要求，西部证券需在一年内制定并上报具体整合方案，明确时间表，稳妥有序推进两家券商的整合工作。
监管批复明确整合时间表

证监会在批复中明确提出，西部证券应当会同国融证券按照报送证监会的初步整合方案确定的方向，在一年内制定并上报具体整合方案。这一要求体现了监管层对券商整合工作的审慎态度，既要确保整合的有序推进，又要防范整合过程中可能出现的风险。

监管部门同时要求，首创期货与西部期货的整合工作也要稳妥有序完成。这意味着此次收购不仅涉及证券业务板块，期货业务的整合同样需要按照监管要求有序开展。整合方案需要涵盖业务融合、人员安置、风险管控等多个层面的具体安排。

根据批复要求，国融证券应当自批复下发之日起30个工作日内，依法办理相关股权的变更手续。西部证券按照股份转让协议约定支付相关受让款后，国融证券需在5个工作日内将付款凭证报送公司住所地证监局，确保整个交易流程的合规性和透明度。

券商并购重组步伐加快

在监管层面鼓励券商以并购重组方式做优做强的政策背景下，2025年以来券商行业并购重组明显提速。4月11日，国泰海通完成重组更名，标志着这一世纪合并项目正式完成，为行业整合树立了重要标杆。

6月19日，国信证券购买万和证券96.08%股份的方案获得深交所并购重组审核委员会审核通过，显示出监管层对符合条件的券商并购项目给予积极支持。这些成功案例为后续的券商整合提供了有益的经验借鉴。

券商并购重组的加速推进，反映了行业发展的内在需求。通过并购重组，券商可以实现规模效应，优化资源配置，提升市场竞争力。同时，这也有助于行业集中度的提升，推动券商行业向更加健康、可持续的方向发展。

行业格局面临新一轮调整

西部证券收购国融证券获批，意味着券商行业将迎来新一轮的格局调整。通过此次整合，西部证券的业务规模和市场影响力将得到显著提升，有望跻身千亿级券商行列。这不仅将改变西部地区券商的竞争格局，也将对全国券商行业产生重要影响。

整合完成后，新的券商实体将拥有更加完善的业务体系和更强的资本实力。国融证券在投资银行、资产管理等领域的优势，与西部证券的区域特色和客户基础相结合，有望形成更强的综合竞争优势。

随着更多券商并购案例的推进，行业集中度有望进一步提升。中小券商通过并入大型券商，可以获得更好的发展平台和资源支持；大型券商则通过并购扩大市场份额，增强综合实力。这种双向选择的市场化整合，将推动整个券商行业向更加规范、高效的方向发展。